火狐体育直播:小米财报亮眼的背后藏着四大隐忧

企业新闻 | 2021-09-01

【火狐体育直播】11月19日晚,小米集团向市场返还上市后的第二份成绩单。从最关键的营收和净利润指标来看,小米的表现还是令人满意的。财报显示,小米2018年第三季度营收508.4亿元,同比快速增长49.1%;调整后利润28.9亿元,同比快速增长17.3%。

根据明确的业务划分,小米的业务主要包括智能手机、物联网和消费产品以及互联网服务。其中,智能手机营收同比下降36%,至349.8亿元,占总营收的68.8%,仍是小米总营收最低的业务;其次是物联网和消费类产品,这部分收入同比下降89.8%,至108.05亿元,占总收入的21.3%;互联网服务收入同比快速增长85%,达到47.29亿元,占总收入的9.3%。从小米这次披露的财报数据来看,第三季度业绩还不错。

但是仔细研究后很难发现。在这份乐观的财务报告背后,仍有四个主要原因。印度已经成为小米的国际基地,但作为老大哥的地位是稳定的。

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近年来,随着国产智能手机逐渐饱和,国内手机厂商纷纷将目光投向海外。当印度手机市场突破美国,成为全球仅次于中国的第二大智能手机市场,其智能手机普及率严重不及中国的一半时,印度突然成为国内外众多手机厂商所看好的“宝地”。

从此,他被塞进了这个“宝地”的军队,小米紧随其后。众所周知,小米进入印度手机市场以来,从先入为主者手中抢食,迅速获得了相对较高的市场份额。

第一手机研究院院长孙延彪回应称,小米凭借性价比低、质量好的红米手机,迅速在印度市场站稳脚跟,顺应了当地用户坚持用低价获得更高品质手机的市场需求。现在很明显,印度可以说是小米的国际基地。

至少近几年来,小米一直不愿意公开吹嘘自己在印度市场的成绩,借此标榜自己的国际化进程。比如增加渠道投入。小米作为互联网手机,早期还是主张线上渠道投放的。

这两年小米之家分公司填补了国内服务严重不足的不足。印度市场也使用这种模式。据彭博社报道,11月20日晚,小米集团在一份声明中回应称,小米计划在2019年底前开设5000多家门店,以扩大农村地区的线下销售。

商店的平均面积为300平方英尺,其中一些位于偏远地区。该商店将在印度农村创造15,000多个就业机会。随着店铺租赁成本和人工成本的增加,线下渠道的扩张导致利润空间变化进一步减少,这将带来一定的利润风险。从未发生过车祸,在这份财报中,小米专注于吸引人们对其在印度市场成绩的关注,称之为“第三季度,小米保持了在印度市场份额的第一名,约为30%,比第二名高出7%。

截至2018年第三季度,小米在过去四个季度保持了印度市场手机出货量的第一位。”但从公布的数据来看,小米“保持最近四个季度在印度的第一发货量”的说法可能并不成立。今年7月24日,市场研究公司Counterpoint发布了2018年第二季度印度智能手机市场报告。从本报告发布的数据来看,更引人注目的是,三星再次强势崛起,市场份额达到29%,夺得印度手机市场份额的宝座;小米排名第二,差距惨淡,市场份额28%。

据报道,三星之所以需要在第二季度销量上打破小米,主要是因为其GalaxyJ6、J2(2018)和J4系列机型表现突出,该季度的销量合计占到三星智能手机销量的一半。虽然小米第二季度的市场份额与三星的差距很小,但这可以从sid上得到解释 此外,小米在印度市场面临来自OV、荣耀等品牌的竞争压力,其第一宝座的地位需要进一步稳定。中高端市场刚刚起步,还没有作为小米的核心业务占据主导地位。

智能手机产品对小米总收入的贡献永远仅次于小米。很明显,到2018年第三季度,小米智能手机的收入将达到349.8亿元左右,同比快速增长36%,占总收入的近70%。

手机销量方面,小米第三季度售出约3330万部智能手机,在全球手机销量下滑的大环境下,同比快速增长20.4%,但增速较上季度有所下降;从总销量来看,截至2018年10月26日,小米已出货1亿部智能手机。接到财报后,雷军通过微博倾听,称小米“稳定高端市场”。但是,从平均售价来看,这个论点可能站不住脚。2018年第三季度,小米手机平均售价为1052元,而前一季度为952.3元,2017年第三季度为930.7元。

小米手机虽然第三季度价格较去年同期有所上涨,但仍处于低价位。相比之下,华为、OPPO、vivo等主流厂商今年的旗舰产品平均售价在3000元以上,华为Mate20Pro、OPPOFindX、vivoNEX甚至高达4000元,接近超级小米的售价。对此,小米CFO周在电话会议中出资解释,小米定义的“高端手机”是指售价在2000元以上的手机,以小米MIX系列、小米8、印度POCO(小米在印度销售的高端手机品牌)为代表。

但这并没有得到业内人士的广泛尊重。一位不愿表态的TMT行业细心观察者回应说,在智能手机行业,每个企业对自己的产品都有不同的定位。但是按照一般的解释,2000元以上的手机很难算高端手机。

“目前小米还是有点低端,这点毋庸置疑。”孙彦彪也回应记者,小米刚刚开始在中高端市场发力,现在已经取得一定成绩,但在欧美市场并不占优势,需要后期发力。转型互联网公司进展缓慢。

最近小米到底属于硬件公司还是互联网公司,争议不小。虽然以智能手机为主的硬件收入仍占小米总收入的大头,但雷军的口号指出,小米试图披上“互联网公司”的外衣。

根据财报数据,小米的收入支柱一直是以手机为核心的硬件业务。如前所述,2018年第三季度,小米收入频繁快速增长的主要驱动力来自智能手机销量和平均售价的快速增长,贡献了近70%的收入。

其次,小米收入的第二大细分市场是物联网和消费产品,2018年第三季度贡献了21.3%的收入。互联网服务仅占总收入的近10%。

纵向对比之后,我们再来看看小米互联网服务本身的发展轨迹。2018年第二季度,小米的互联网服务是唯一一项增长速度超过整个业务的业务。

2018年第三季度,小米的互联网服务开始改善。数据显示,小米第三季度互联网服务收入为47亿元,同比大幅增长85.5%,仅占总收入的9.3%;第三季度,月活跃MIUI用户约2.24亿,同比快速增长43.4%。与此同时,第三季度每个用户(ARPU)的平均收入为21.1元,同比快速增长29.4%。

但小米第三季度的互联网服务收入虽然占上一季度总收入的8.8%,比去年同期的7.5%有所上升,但在300多亿的总收入面前还是变得有点微不足道。上述不愿表态的行业观察人士回应。有迹象表明,小米对互联网公司的转型非常缓慢;至少在短期内,小米 股价还是破了,被低估了。

至于投资者最关注的股价问题,在小米上市之初雷军承诺“股价翻番”的时候,就是对小米的终极考验。自小米发布第三季度财报以来,资本市场也以实际行动为系统付出了巨大努力。截至11月20日,小米集团收于每股14.74港元,上涨8.38%火狐体育。

但与每股17港元的发行价相比,目前股价仍下跌13.3%,仍处于破发状态。回顾小米上市初期,德意志资本、麦格理、光大证券、西南证券等券商机构都在研究报告中给了小米“增持”和“购买”评级,目标价从每股19.6港元到30.3港元不等。但从那以后,小米的股价一直在下跌。

即使第二季度业绩不逊色,但股价一路走低,甚至跌至10月30日上市以来的最低价格11.4港元/股,逐渐偏离机构预期的目标价。进入11月后,机构分析师开始上调小米的目标价。

其中,McGree将小米的预测市盈率从35倍提高到33倍,目标价从30港元降到25港元,但维持“跑亏市场”的评级;花旗集团将小米目标价调整为17港元;建行国际将小米集团的评级从失去市场上调至中性,并将目标价从20港元上调至16港元。一位券商负责人回应说,一般来说,基于上市之初科技股的增长,市场不会得到更高的估值,但如果公司多年无法建立快速的利润增长,或者增长不是市场预期的,公司的估值往往会反弹。

来自独立国家的IT分析师傅亮指出了小米业绩好但股价低的原因。归根结底,这说明小米的商业模式是不被资本接受的。“首先,香港市场是一个比国内资本市场更激进的市场。

其次,小米说他做的是互联网生态,但本质上是硬件厂商,单靠硬件是支撑不了低股价的。”傅亮称之为。。

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